Gigantes da tecnologia enfrentam pressão de Wall Street por gastos com IA
As três maiores empresas de tecnologia do mundo preparam a divulgação de balanços financeiros robustos nesta semana, mas o otimismo esbarra na apreensão de Wall Street com os rumos da inteligência artificial.
O fantasma das despesas elevadas
O mercado acionário exige respostas claras sobre o volume de capital direcionado à tecnologia e o prazo para a obtenção de lucros expressivos. Os investidores estão “absolutamente sem nenhuma tolerância neste momento para despesas de capital mais elevadas”, disse John Belton, gestor de portfólio da Gabelli Funds. “O mercado acionário pode fingir que está tudo bem por algum tempo, mas, em algum momento, isso terá impacto ou, no mínimo, criará um mercado mais frágil.”
O cenário econômico global também adiciona volatilidade, marcado pela alta nos preços do petróleo, conflitos geopolíticos e incertezas políticas nos Estados Unidos.
Desempenho financeiro e cautela
Nesse cenário desafiador, corporações avaliadas em mais de US$ 10 trilhões — incluindo Alphabet, Microsoft e Amazon — devem reportar altas significativas na receita trimestral. No entanto, o foco principal recae sobre as projeções de investimentos futuros na nova tecnologia. “Esta é uma temporada de resultados bastante decisiva”, disse Kevin Shea, analista sênior de ações da BNY Wealth. “O mercado está aplicando um desconto ao crescimento das megacaps porque está cada vez menos convencido de que esse crescimento seja sustentável.”
O nervosismo ficou evidente no comportamento das ações da Meta após o anúncio de planos para elevar consideravelmente os compromissos de gastos futuros, resultando em forte queda nos papéis e aumento no custo de captação de dívida.
Riscos estruturais e busca por segurança
Preocupações adicionais surgem com indícios de financiamento via endividamento para a expansão de infraestrutura e projeções de perdas bilionárias em ativos caso a tecnologia não entregue a receita esperada. “Estamos em um movimento extremo de busca por segurança neste momento”, disse Jed Ellerbroek, gestor de portfólio da Argent Capital Management. “Os investidores estão fugindo das ações ligadas a despesas de capital com centros de dados, da tecnologia e de tudo relacionado a data centers.”
Além disso, a desaceleração no ritmo de crescimento de importantes laboratórios do setor amplifica a cautela. “É uma combinação difícil: cenário macroeconômico adverso, desaceleração da receita com IA e uma virada de alta nas despesas de capital com IA”, disse Belton, da Gabelli.
Perspectivas e avaliações de mercado
O índice das principais empresas de tecnologia registra ganhos modestos no ano, ficando atrás de indicadores amplos do mercado acionário. A queima de caixa provocada pelo ciclo de investimentos divide opiniões entre analistas sobre a sustentabilidade a longo prazo. “Se tivermos outro cenário em que seja necessário reduzir as projeções de fluxo de caixa livre, isso elevará as preocupações sobre a sustentabilidade dos gastos com IA e a dependência de capital adicional, e o efeito também chegará às empresas de nuvem de nova geração e a outras partes do mercado”, disse Shea, da BNY. “No entanto, se houver revisões positivas nas projeções de fluxo de caixa livre, o mercado dará um suspiro de alívio por entender que chegamos ao fundo do poço nas revisões negativas e que já atravessamos a parte mais difícil do ciclo de investimentos.”
Por outro lado, avaliações mais atrativas e múltiplos abaixo da média histórica mantêm o apelo das ações para parte dos especialistas, sustentados por projeções otimistas de lucro para os próximos anos. “A expectativa está sendo elevada ainda mais e, por isso, quando essas empresas cumprem as projeções, é quase como se o mercado ficasse decepcionado”, disse Tiffany McGhee, diretora-presidente da Pivotal Advisors, à Bloomberg TV. “Eles querem resultados extraordinários.”
A persistência das companhias em manter aportes massivos em infraestrutura digital continua desafiando o apetite ao risco dos acionistas. “Os quatro cavaleiros da expansão da nuvem de nova geração parecem irredutíveis neste momento”, disse Kim Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital Partners. “Eles seguirão com seus planos de gastos, o que pode estar deixando os investidores nervosos.”
Fonte: Folha - Mercado
