Blackstone aponta risco de Anthropic perder grau de investimento no IPO

A Blackstone comunicou a investidores que a Anthropic pode não alcançar uma classificação de grau de investimento logo após a realização de sua Oferta Pública Inicial (IPO). A mudança de cenário em relação às expectativas anteriores ameaça dificultar a captação de recursos necessária para sustentar os elevados investimentos da empresa de inteligência artificial em infraestrutura de computação.

Impactos na captação de recursos

Durante a mais recente operação de financiamento de chips da startup, avaliada em US$ 63 bilhões (R$ 342,76 bilhões), a gigante de crédito privado indicou que as principais agências devem atribuir uma nota de alto risco, embora próxima ao patamar de grau de investimento. A Blackstone atua como investidora-âncora na iniciativa batizada de “Projeto North Star” e colabora com os bancos para posicionar a dívida no mercado.

A perda dessa qualificação representa um obstáculo central para os planos financeiros da companhia, que protocolou na última segunda-feira (26) os documentos para abrir seu capital na bolsa americana. O prospecto detalha projeções de gastos superiores a US$ 800 bilhões (R$ 4,35 trilhões) em infraestrutura até 2045. Atualmente, a empresa dispõe de mais de US$ 112 bilhões (R$ 609,36 bilhões) em caixa e prevê levantar outros US$ 100 bilhões (R$ 544,62 bilhões) com o lançamento de suas ações.

Repercussão no mercado financeiro

O acesso a taxas de juros mais baixas depende diretamente de uma classificação sólida, uma vez que restrições regulamentares limitam a atuação de fundos de pensão e seguradoras em ativos especulativos. A revelação sobre a avaliação de crédito gerou forte volatilidade, pressionando as ações de tecnologia nos Estados Unidos e contribuindo para a queda do índice Nasdaq 100, em um momento que já refletia receios com os balanços corporativos da Amazon e da Intel.

“É tudo uma questão de acesso ao crédito, e isso importa muito. Se a [Anthropic] não tiver grau de investimento, o custo do crédito sobe, o que não é bom para ninguém”, disse um gestor de portfólio americano especializado em empresas de tecnologia.

“Está tudo desmoronando por aqui”, acrescentou, em referência à queda das ações.

Estrutura das dívidas e garantias

As negociações recentes conduzidas por bancos de Wall Street permitiram viabilizar o arrendamento de 1,5 gigawatt em semicondutores do Google pela startup de IA. Desse total, US$ 42 bilhões (R$ 228,71 bilhões) em empréstimos seniores contam com a garantia da Broadcom — empresa que possui grau de investimento —, enquanto outros US$ 18 bilhões (R$ 98 bilhões) correspondem a dívidas subordinadas atreladas aos pagamentos de arrendamento.

Fundos da Blackstone injetaram US$ 9 bilhões (R$ 49 bilhões) nessa tranche subordinada, que oferece rendimentos superiores a 10%. O trecho de US$ 18 bilhões (R$ 98 bilhões) do Projeto North Star recebeu nota BB+ com perspectiva positiva da Kroll Bond Rating Agency e classificação BB da Morningstar DBRS. As três maiores agências globais — Fitch, Moody’s e S&P — ainda não emitiram pareceres definitivos sobre a companhia.

Fonte: Folha - Tecnologia