Gigantes da tecnologia enfrentam pressão de Wall Street por gastos em IA

As três maiores empresas de tecnologia do planeta preparam balanços robustos para esta semana, mas o otimismo esbarra no receio de investidores em relação aos custos com inteligência artificial.

O cerco de Wall Street aos investimentos em IA

Apesar do potencial de estabilização no mercado financeiro, a atenção de Wall Street está voltada exclusivamente para o volume de recursos direcionado à IA e o prazo para o retorno financeiro. A reação negativa recente aos gastos da Meta Platforms Inc. evidencia a impaciência dos acionistas com despesas elevadas.

Os investidores estão “absolutamente sem nenhuma tolerância neste momento para despesas de capital mais elevadas”, disse John Belton, gestor de portfólio da Gabelli Funds. “O mercado acionário pode fingir que está tudo bem por algum tempo, mas, em algum momento, isso terá impacto ou, no mínimo, criará um mercado mais frágil.”

Cenário macroeconômico desafiador

O nervosismo no mercado financeiro é agravado por fatores externos, como a alta nos preços do petróleo, a busca por títulos do Tesouro americano, conflitos geopolíticos e incertezas políticas nos Estados Unidos.

Nesse cenário complexo, companhias avaliadas em mais de US$ 10 trilhões, incluindo Alphabet, Microsoft e Amazon, divulgarão suas receitas com alta esperada de dois dígitos, embora o foco central permaneça nos planos de expansão tecnológica.

“Esta é uma temporada de resultados bastante decisiva”, disse Kevin Shea, analista sênior de ações da BNY Wealth. “O mercado está aplicando um desconto ao crescimento das megacaps porque está cada vez menos convencido de que esse crescimento seja sustentável.”

Impacto nos resultados e nas ações

A volatilidade ficou evidente após a divulgação dos dados da Meta, cujos planos de elevar compromissos de gastos futuros resultaram em forte queda nas ações e encarecimento de seguros contra inadimplência da empresa.

“Estamos em um movimento extremo de busca por segurança neste momento”, disse Jed Ellerbroek, gestor de portfólio da Argent Capital Management. “Os investidores estão fugindo das ações ligadas a despesas de capital com centros de dados, da tecnologia e de tudo relacionado a data centers.”

Além disso, relatórios de desaceleração em receitas de laboratórios de IA e temores sobre financiamento de infraestrutura via dívida aumentam a cautela dos operadores.

“É uma combinação difícil: cenário macroeconômico adverso, desaceleração da receita com IA e uma virada de alta nas despesas de capital com IA”, disse Belton, da Gabelli.

Perspectivas e avaliações de mercado

Enquanto algumas análises apontam riscos para o fluxo de caixa livre das big techs, outros profissionais enxergam oportunidades devido a avaliações mais atrativas e projeções sólidas de lucro para os próximos anos.

“Se tivermos outro cenário em que seja necessário reduzir as projeções de fluxo de caixa livre, isso elevará as preocupações sobre a sustentabilidade dos gastos com IA e a dependência de capital adicional, e o efeito também chegará às empresas de nuvem de nova geração e a outras partes do mercado”, disse Shea, da BNY. “No entanto, se houver revisões positivas nas projeções de fluxo de caixa livre, o mercado dará um suspiro de alívio por entender que chegamos ao fundo do poço nas revisões negativas e que já atravessamos a parte mais difícil do ciclo de investimentos.”

Apesar das incertezas e da exigência por números excepcionais, as principais corporações do setor parecem decididas a manter o ritmo de investimentos bilionários.

“A expectativa está sendo elevada ainda mais e, por isso, quando essas empresas cumprem as projeções, é quase como se o mercado ficasse decepcionado”, disse Tiffany McGhee, diretora-presidente da Pivotal Advisors, à Bloomberg TV. “Eles querem resultados extraordinários.”

“Os quatro cavaleiros da expansão da nuvem de nova geração parecem irredutíveis neste momento”, disse Kim Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital Partners. “Eles seguirão com seus planos de gastos, o que pode estar deixando os investidores nervosos.”

Fonte: Folha - Tecnologia